国际金融投资家联合会执行主席孙飞：三驾马车结构调整全年经济增长达8.2%
15日，国家统计局公布的数据显示，2013年一季度GDP(国内生产总值)同比增长7.7%。固定资产投资同比实际增长20.7%；社会消费品零售总额同比实际增长10.8%；经季节调整后的3月出口同比增长13.5%。对于“三驾马车”数据，接受《金融投资报》记者采访的有关人士均表示，经济增速低于预期，但对未来经济的走势有分歧。
对未来趋势存分歧
长城证券研发中心总经理向威达说，2013年一季度GDP同比增长7.7%，环比增长1.6%，低于市场预期，因为此前市场普遍预期同比将增长8%左右。这个结果表明今年国民经济开局不佳，将影响市场对今年全年经济走势的预期。“事实上，从一些经济先行指标也可以看出目前经济运行态势不佳的现状，如3月份发电量同比仅增长2.1%，与2月份的3.4%的同比增幅相比，环比下降1.3个百分点。”向威达说，3月份的PMI指标尽管在50荣枯线上方，但距离荣枯线仅一步之遥。
向威达认为，作为我国经济重要支撑的工业，在一季度的增加值同比仅增长9.5%，增速比上年同期回落2.1个百分点，同时比上年全年回落0.5个百分点。这也与前不久公布的PMI数据所反应的制造业情况是基本一致的。
向威达估计今年二季度的宏观经济不会有大的改变，不过，中国国际资本市场有限公司首席经济学家孙飞对未来经济走势的态度相对乐观。他说，虽然GDP同比增长7.7%，低于市场预期，但环比增长1.6%，表明经济已经触底并出现了企稳回升的迹象，估计全年经济增速在8%-8.2%之间。
孙飞说，一季度全社会固定资产投资同比增长20.9%，扣除价格因素实际增长20.7%，增速与上年同期持平，增速比上年全年加快0.3个百分点，这表明其稳中有升。从消费来看，一季度社会消费品零售总额实际增长10.8%，比上年同期回落2.4%，但3月消费品零售总额实际增长11.7%，出现了回升现象。
贸易逆差难为常态
“经季节调整后，虽然3月当月贸易逆差8.84亿美元，但估计贸易逆差不会成为常态，因为只要美国经济复苏不出现大的反复，欧洲不再发生大的债务危机，那么，出口就会稳中有升。”孙飞认为，值得关注的是，3月私营企业进出口增长53.1%，高出外贸总体增速39.7个百分点，占外贸总值的32%。“私营企业有望成为我国进出口的新生力量。”孙飞认为。
在向威达看来，目前出现贸易逆差的原因很简单：进口额高于了出口额。但他认为，贸易逆差不会成为我国外贸的常态，相反，仍将使顺差的时候多于逆差的时候。
增加社会融资规模
向威达说，一季度社会融资规模为6.16万亿元，比上年同期多2.27万亿元，其增幅度高达58%以上，这表明整个资金面是宽松的，从一季度资金价格来看也证明了这一点。“上世纪90年代中期，人民币贷款在社会融资规模中的占比很高，后来逐渐下降，到今年一季度时已降至44.7%，同比低18.6个百分点。”向威达认为，这是我国金融体制改革的结果，也是发展的方向，即提高直接融资在社会融资规模中的比重，而降低间接融资在社会融资规模中的比重。
向威达告诉记者，利率市场化后客观上也要求融资渠道的多元化，即使银监会出台了银行理财新规，但也只能对放缓银行理财市场，进而影响社会融资规模扩大的步伐，但不能从根本上改变其基本格局。
孙飞说，一季度社会融资总额高达6.16万亿，表明银行体系外的融资占比在逐渐下降，而以信托、债券为代表的非银行体系融资比重在上升。这是未来的发展趋势，也是一个成熟的市场经济国家投融资体系的一个重要标志。
金融投资报
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